Україна оголосила про пропозицію обміну та запит на згоду зміни умов державних деривативів (ВВП варантів)

Завершивши третій раунд закритих переговорів зі Спеціальним комітетом власників державних деривативів («ВВП варанти») у період з 25 по 30 листопада, сьогодні Україна офіційно оголосила про запуск пропозиції обміну (exchange offer) та запиту на згоду зміни умов (consent solicitation) щодо ВВП варантів.

Останній раунд обговорень дозволив Україні досягти суттєвого прогресу у подоланні структурних та економічних розбіжностей зі Спеціальним комітетом, а також просунутися у визначенні юридичних і технічних елементів транзакції, які можуть отримати підтримку комітету. Україна погодилася продовжувати добросовісну взаємодію зі Спеціальним комітетом та його юридичними й фінансовими радниками в найближчі дні з метою напрацювання взаємоприйнятних рішень щодо питань, які залишаються відкритими.

На підставі досягнутого прогресу Україна публічно оголосила про реструктуризацію та поширила пропозицію на всіх власників ВВП варантів. Україна впевнена, що умови транзакції, представлені сьогодні, містять необхідні елементи для успішної реструктуризації цих інструментів до кінця року.

«Сьогодні ми входимо у вирішальну стадію реструктуризації: власникам варантів запропоновано проголосувати за пропозицію Уряду щодо обміну та зміни умов державних деривативів України. Це стало результатом тривалих консультацій з інвесторською спільнотою та неодноразових раундів закритих переговорів, спрямованих на розробку дієвого рішення, прийнятного для всіх наших партнерів. Пропозиція базується на відгуках, отриманих від учасників ринку, та враховує коментарі, надані Спеціальним комітетом.

Завершення транзакції сприятиме усуненню значних фіскальних ризиків, пов’язаних із варантами, та відновленню боргової стійкості відповідно до цілей Аналізу боргової стійкості МВФ,» — прокоментував Юрій Буца, Урядовий уповноважений з питань управління державним боргом.

Ключові елементи пропозиції України

Ключові елементи пропозиції Уряду викладені в офіційному оголошенні, опублікованому Україною сьогодні на Ірландській фондовій біржі.

Згідно з пропозицією, належні власники варантів мають можливість, відповідно до умов транзакції, обміняти свої чинні ВВП варанти на комбінацію нових єврооблігацій України («Облігації серії C») та грошової виплати, як це детальніше описано в оголошенні про запуск транзакції.

Заява Сергія Марченка, Міністра фінансів України

«Повномасштабне вторгнення росії завдало одного з найглибших економічних шоків, які Європа бачила за останні десятиліття. Наша економіка скоротилася майже на 30% у 2022 році, і сьогодні постійні атаки на нашу енергетичну та залізничну інфраструктуру продовжують стримувати економічне зростання та збільшувати потреби у фінансуванні.

У цих умовах ВВП варанти - інструмент, створений для іншого часу - стали джерелом значного фіскального ризику через надзвичайну волатильність воєнного періоду. Без реструктуризації Україна ризикує виплачувати мільярди доларів внаслідок післявоєнного відновлення економіки, відволікаючи життєво необхідні кошти від оборони, відбудови та важливих пріоритетних видатків на соціальне забезпечення.

Ми цінуємо конструктивну взаємодію з нашими кредиторами, зокрема зі Спеціальним комітетом власників варантів, а також сильну підтримку з боку наших двосторонніх і багатосторонніх партнерів, що підтверджує нашу спільну відданість стабільності та відновленню України. Ми впевнені, що отримаємо підтримку реструктуризації, яка зміцнить фіскальну стійкість держави та підтримає її післявоєнне відновлення».

Подальші кроки

Усі власники варантів, включно з членами Спеціального комітету, запрошуються до участі в транзакції. Голосування з винагородою за ранню участь триває до 12 грудня. Період обміну відкритий до 17 грудня. Розрахунки очікуються 29 грудня.

Тим часом Україна зосередить свої зусилля на забезпеченні широкої підтримки інвесторів для успішної реалізації цієї транзакції.

Довідкова інформація

• ВВП варанти були випущені у 2015 році в рамках реструктуризації боргу, спричиненої російським вторгненням на Донбас та анексією Криму.
• Виплати за варантами здійснюються, якщо річне зростання реального ВВП перевищує 3%, а номінальний ВВП становить понад 125,4 млрд доларів США.
• Виплати, у доларах США, розраховуються як 15% від річного приросту ВВП між 3% і 4% та 40% від приросту реального ВВП понад 4%.
• Зростання ВВП України на 5,2% у 2023 році спричинило виплату у розмірі 643 млн доларів США за варантами, яка наразі не сплачена через дію мораторію на виплату боргу за варантами. Ця вимога буде погашена після завершення реструктуризації, описаної у пропозиції.
• Після 2025 року обмеження на суми виплат по варантах не застосовуються, що створює довгострокову волатильність і фіскальні ризики для України.
• Обмін варантів на облігації з фіксованим доходом серії C забезпечує передбачуваність та зменшує довгострокову волатильність.