Коментар Міністра фінансів щодо оприлюдненої Урядом України заяви на біржі Euronext

Міністр фінансів України Сергій Марченко прокоментував оприлюднену сьогодні на біржі Euronext заяву Уряду України

«Внаслідок триваючої агресивної війни рф проти України, наша країна проходить через безпрецедентні виклики для збереження стабільності державних фінансів. Економіка України скоротилася майже на третину після повномасштабного вторгнення Росії — це шок, якого ще не бачила сучасна Європа, і від якого наша країна лише починає оговтуватися. Втім, війна ще, на жаль, триває: Україна щодня зазнає атак, ворог нищить критичну інфраструктуру, вбиває людей.

За підтримки наших власників державних облігацій минулого літа ми успішно реструктуризували єврооблігації на суму понад 20 мільярдів доларів США. Це було здійснено у спосіб, що відповідає вимогам нашої Програми з МВФ. Після завершення цього процесу, відповідно до вимог Програми МВФ і наших зобов’язань перед міжнародними партнерами, ми тепер прагнемо провести реструктуризацію ВВП варантів.

У цьому контексті ми високо цінуємо участь Комітету власників ВВП варантів у переговорах протягом останніх тижнів. Однак відсутність прогресу у зближенні економічних позицій сторін під час останніх раундів обговорень викликає розчарування. Тому ми продовжимо обговорення з ширшим колом зацікавлених сторін, включаючи учасників ринку, для пошуку практичного рішення, яке дозволить Україні позбутися інструменту, що не був створений для нинішніх надзвичайних обставин.

Україна довела, що навіть під час війни ми залишаємося відданими конструктивному діалогу та пошуку взаємовигідних рішень разом із нашими партнерами — як у державному, так і в приватному секторі. Втрати від війни для України надзвичайно великі, однак ми не плануємо додавати до списку втрат довіру інвесторів.

Наша мета залишається чіткою — забезпечити рішення, яке підтримає макроекономічну стабільність та відновлення України, водночас зберігаючи наші зобов’язання в межах програми МВФ і дотримуючись принципу співставності умов щодо реструктуризації боргу із нашими міжнародними партнерами. Продовження конструктивної взаємодії з інвесторами має ключове значення, адже ми захищаємо свою країну та закладаємо основи для більш сильної й стійкої економіки після того, як росія припинить свою агресивну війну.»

Сьогодні, 6 листопада, Міністерство фінансів повідомило, що з 16 жовтня по 5 листопада Україна провела серію зустрічей з членами Спеціального Комітету, до складу якого входять інституційні інвестори — власники близько 35% ВВП варантів України. Метою переговорів було обговорення пропозицій щодо реструктуризації цих інструментів, що відповідають вимогам програми МВФ та зобов’язанням перед Групою офіційних кредиторів України. Ці переговори є частиною ширших зусиль Уряду, спрямованих на відновлення боргової стійкості відповідно до цілей програми МВФ.

Під час другого раунду обмежених переговорів Україна запропонувала власникам пропозицію, що враховує відгуки отримані від учасників ринку, зібрані протягом останніх місяців, а також різноманітність бази інвесторів — власників ВВП варантів. Структура пропозиції передбачає обмін ВВП варантів на нові єврооблігації України серії С (“C Bonds”):

• Згідно з цією пропозицією, власники варантів отримають нові облігації серії C із коефіцієнтом обміну 1,26.
• Нові облігації матимуть згладжений графік погашень у 2030–2032 роках і купон, який розпочинатиметься на рівні 2,5% і поступово зростатиме до 6,0% до 2030 року.
• Пропозиція також передбачає грошовий компонент у розмірі 6 центів (включно з 1 центом комісії за надання згоди) на 1 долар номінальної вартості ВВП-варрантів, для стимулювання участі в  пропозиції щодо обміну та частковою компенсацією за несплачений платіж за варантами, який мав бути сплачений 2 червня 2025 року.
• Пропозиція містить положення про відновлення вартості (loss reinstatement provision), яке має на меті зменшити ризики для власників варантів у разі необхідності повторної реструктуризації.

Пропозиція Комітету власників передбачає повний обмін ВВП варантів на нові облігації серії C із суттєво вищими  економічними параметрами ніж пропозиція України що є неприйнятними для України та не відповідає параметрам узгодженим з МВФ і Групою офіційних кредиторів України. Зокрема, пропозиція передбачає значне збільшення обсягу державного боргу, скорочення строку погашення (із першим суттєвим погашенням вже у 2029 році) та вищі купонні ставки — у діапазоні від 5% до 7,75%.

Протягом періоду обмежених переговорів між Україною та власниками варантів було досягнуто вкрай обмеженого прогресу в частині обговорення економічних аспектів.

Через відсутність прогресу в досягненні згоди щодо економічних умов, Україна заявила, що не може прийняти пропозицію Комітету Власників та відмовилася робити будь-які подальші пропозиції учасникам Комітету в рамках періоду обмежених переговорів.

Україна залишається налаштованою на проведення конструктивних переговорів зі всіма власниками ВВП варантів з метою пошуку рішення, яке дозволить забезпечити довгострокову боргову стійкість, не створюючи загрози для відбудови та відновлення країни.